Η αγορά εργασίας των ΗΠΑ έχει αποδειχθεί εντυπωσιακά ανθεκτική, με πολλούς δείκτες να υποδεικνύουν μερικές από τις πιο υγιείς συνθήκες στη σύγχρονη εποχή. Αλλά η έκθεση για τις θέσεις εργασίας της Παρασκευής έδωσε λόγο ανησυχίας για το αν θα διαρκέσει.
Γιατί έχει σημασία: Το ποσοστό ανεργίας, αν και εξακολουθεί να είναι πολύ χαμηλό, έχει αυξηθεί σημαντικά από την άνοιξη. Ιστορικά, αυτό συμβαίνει σπάνια, εκτός από την περίοδο πριν από μια ύφεση.
- Η ανεργία εκτινάχθηκε από 3,4% τον Απρίλιο σε 3,9% τον Οκτώβριο. Μόλις το καλοκαίρι, θα περιέγραφε κανείς ότι το ποσοστό ανεργίας εκτινάσσεται σε χαμηλό επίπεδο. Τώρα φαίνεται σαν μια πιο αποφασιστική ανοδική τάση.
- Ιστορικά, όταν το ποσοστό αυξηθεί τόσο πολύ, συνήθως συνεχίζει να αυξάνεται.
- Ένας κοινός εμπειρικός κανόνας γνωστός ως ο κανόνας Sahm ήδη υποδηλώνει αυξημένο κίνδυνο ύφεσης.
Με τους αριθμούς: Δημιουργήθηκε από την πρώην οικονομολόγο του προσωπικού της Fed, Claudia Sahm, ο κανόνας εξετάζει το χάσμα μεταξύ του μέσου όρου τριών μηνών του ποσοστού ανεργίας (σήμερα 3,83%) και το συγκρίνει με τον χαμηλότερο μέσο όρο τριών μηνών του περασμένου έτους (3,5 %, επιτεύχθηκε την άνοιξη).
- Όταν το χάσμα μεταξύ αυτών των αριθμών υπερβαίνει τις 0,5 ποσοστιαίες μονάδες, είναι ισχυρός δείκτης σε πραγματικό χρόνο ότι μια ύφεση βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη.
- Αυτήν τη στιγμή, ο δείκτης είναι ακόμα κάτω από αυτό το σημείο, στο 0,33. Αλλά όταν σε αυτό το εύρος, η έρευνα από τους Ryan Nunn, Jana Parsons και Jay Shambaugh διαπίστωσε ότι υπάρχουν ιστορικά 40% πιθανότητες μια ύφεση είτε να βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη είτε να είναι σύντομα.
Τι λένε: Η Skanda Amarnath με την Employ America υποστηρίζει σε ένα σημείωμα της Δευτέρας ότι υπάρχουν μερικοί λόγοι για να ανησυχούμε λιγότερο από την πρόσφατη αύξηση της ανεργίας από ό,τι αυτό το ιστορικό αρχείο υποδηλώνει.
- Το ποσοστό ανεργίας μεταξύ των ενηλίκων στα κύρια έτη εργασίας τους, 25 έως 54 ετών, έχει αυξηθεί λιγότερο από το συνολικό ποσοστό και η αναλογία απασχόλησης-t0 πληθυσμού διατηρείται καλά.
- Βλέπει λόγους να πιστεύει ότι θα μπορούσαν να υπάρξουν ζητήματα με τη διαδικασία εποχικής προσαρμογής του υπουργείου Εργασίας που υπερβάλλουν την ανεργία τώρα, αλλά θα μπορούσαν να τη μειώσουν στο μέλλον.
Ναι, αλλά: «Μόλις τα ποσοστά ανεργίας αυξηθούν πέρα από ένα ορισμένο σημείο, τείνουν να γίνουν χιονοστιβάδες και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παίζουν ένα επικίνδυνο παιχνίδι κάλυψης», έγραψε ο Amarnath.
- «Για αυτόν τον λόγο, ακόμη και αν αποδειχθεί ότι πρόκειται για μερική παρατυπία δεδομένων, η Fed θα πρέπει να είναι πολύ πιο προσεκτική τώρα από ό,τι έχει δείξει μέχρι τώρα», πρόσθεσε.
Η ουσία: Η ανάκαμψη μετά την πανδημία ήταν περίεργη από κάθε άποψη, με ιστορικά χρήσιμες οικονομικές σχέσεις και εμπειρικούς κανόνες να σπάνε δεξιά και αριστερά.
- Δεν θα ήταν σοκαριστικό εάν ο κανόνας Sahm και οι επιδράσεις της ορμής στην ανεργία αποδειχθούν μεταξύ αυτών.
